Exuberance Irrationnelle

« Dans son best-seller, ce chercheur américain prédit la
chute inéluctable, selon lui, des marchés boursiers.
Espérons qu'il se trompe!"
... Si l'on examine les statistiques, on s'aperçoit que les
marchés boursiers américains ont grimpé une très haute
marche au cours des dernières années. Ce bond a créé chez
les investisseurs l'impression que de tels niveaux de
valorisation, voire des niveaux encore supérieurs,
pourraient se maintenir dans le futur. Et pourtant, si on
regarde ce qui s'est produit dans le passé après des phases
identiques de forte valorisation, on peut craindre que les
investisseurs soient déçus par les performances de la
Bourse dans les prochaines années...D'où le besoin de savoir avec certitude si les
hausses qui ont propulsé les marchés financiers à leurs
niveaux actuels forment effectivement une bulle
spéculative - c'est-à dire un niveau de prix
insoutenable provoqué par l'optimisme des investisseurs,
plutôt que par un comportement rationnel qui justifierait
le phénomène. En clair, nous avons besoin de savoir si la
valeur que les investisseurs ont intégrée dans le marché
existe ou non. D'après Robert Shiller, la réponse est non
et les investisseurs pariant sur les actions risquent de
cruelles déceptions. »
Sommaire

• Le niveau du marché dans sa perspective
  historique
  
• Les facteurs structurels
  
• Facteurs déclencheurs: Internet, le "babay-boom" et
  autres événements
  
• Les mécanismes d'amplification: des pyramides
  financières se produisent naturellement
  
• Les facteurs culturels
  
• Les médias
  
• Conception économique de l'ère nouvelle
  
• Les époques d'ères nouvelles et de bulles spéculatives
  dans le monde
  
• Les facteurs psychologiques
  
• Ancre psychologiques pour le marché
  
• Le comportement grégaire et les épidémies
  
• Tentatives pour rationaliser l'exubérance
  
• De l'eficience des marchés, de la marche au hasard, et
  des bulles
  
• Connaissances - et lacunes - des investisseurs
  
• Un appel à l'action
  
• La volatilité spéculative dans une société libre
  
• Notes